(電子商務(wù)研究中心訊) 公告概要：公司發(fā)布三季報(bào)，2016年1-9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.68億元，較去年同期增長(zhǎng)254.59%,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為2.67億元，較去年同期增長(zhǎng)207.39%;歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)2.12億元，同比增長(zhǎng)184.55%。
收購(gòu)并表大幅增厚業(yè)績(jī)，IDC業(yè)務(wù)高增長(zhǎng)，云計(jì)算IAAS/SAAS均取得突破。
公司業(yè)績(jī)符合預(yù)期，通過收購(gòu)中金云網(wǎng)和無雙科技，協(xié)同效應(yīng)明顯，大幅提升業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利能力。2016H1中金云網(wǎng)和無雙科技凈利潤(rùn)分別為6156.43萬元和2399.50萬元，按計(jì)劃完成了半年度業(yè)績(jī)指標(biāo)，全年有超預(yù)期可能。8月后AWS中國(guó)區(qū)新業(yè)務(wù)訂單收入開始并表，云計(jì)算及服務(wù)收入增長(zhǎng)迅速，前三季度實(shí)現(xiàn)收入6.92億元，占總營(yíng)收的47.14%。上半年自建機(jī)柜投放較少，增發(fā)資金到位后，目前募投項(xiàng)目推進(jìn)順利。燕郊光環(huán)云谷二期及上海嘉定項(xiàng)目進(jìn)入收尾階段，預(yù)計(jì)年底可部分投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)；房山一期已有4棟云計(jì)算中心主體建筑完成封頂，即將進(jìn)入機(jī)房?jī)?nèi)裝修及機(jī)電安裝階段；總體新建規(guī)劃約5000機(jī)柜將逐步建成投產(chǎn)，預(yù)計(jì)2016年底可運(yùn)營(yíng)機(jī)柜有望達(dá)到14000個(gè)。
成立寧夏光環(huán)云服務(wù)公司，推動(dòng)云計(jì)算及服務(wù)的全國(guó)性發(fā)展戰(zhàn)略，有望國(guó)內(nèi)第二大云計(jì)算運(yùn)營(yíng)商。報(bào)告期內(nèi)，公司在寧夏中衛(wèi)市成立了光環(huán)新網(wǎng)(寧夏)云服務(wù)有限公司，充分利用該地區(qū)的能源優(yōu)勢(shì)，完善云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施全國(guó)戰(zhàn)略布局。根據(jù)賽迪顧問數(shù)據(jù)，未來三年中國(guó)云計(jì)算市場(chǎng)規(guī)?？焖侔l(fā)展，將從2016年3167億元增長(zhǎng)到2018年的7832億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)56.8%,中國(guó)云計(jì)算行業(yè)進(jìn)入高速發(fā)展期。亞馬遜云AWS把中國(guó)運(yùn)營(yíng)權(quán)授權(quán)給光環(huán)新網(wǎng)以符合國(guó)內(nèi)電信法規(guī)監(jiān)管要求，8月1日起正式提供商用服務(wù)?；诠猸h(huán)新網(wǎng)的運(yùn)營(yíng)和AWS的全球技術(shù)，國(guó)內(nèi)外的開發(fā)者、初創(chuàng)公司、本土企業(yè)、政府機(jī)構(gòu)、公益組織等可利用AWS中國(guó)(北京)區(qū)域的云平臺(tái)來部署技術(shù)應(yīng)用。AWS是全球最大的公有云公司，技術(shù)和生態(tài)環(huán)境優(yōu)勢(shì)明顯。亞馬遜16Q3財(cái)報(bào)顯示，AWS實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入32.31億美元(總營(yíng)收占比10%)，同比增長(zhǎng)55%,經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)8.61億美元，同比增長(zhǎng)101%,經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)率26.65%。我們預(yù)期AWS業(yè)務(wù)2018年能給光環(huán)新網(wǎng)帶來40億元左右的收入，按照目前國(guó)內(nèi)云計(jì)算公司規(guī)模預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)光環(huán)新網(wǎng)&AWS將會(huì)成為國(guó)內(nèi)第二大云計(jì)算運(yùn)營(yíng)商，僅次于阿里云。由此帶來價(jià)值重估，假設(shè)光環(huán)新網(wǎng)獲得AWS30%的收入，其AWS業(yè)務(wù)保守估值達(dá)到200億。
加大研發(fā)投入，提升公司云服務(wù)管理能力及綜合競(jìng)爭(zhēng)力。截止2016年9月，公司已經(jīng)完成基于流量檢測(cè)的DDOS自助防護(hù)系統(tǒng)項(xiàng)目的研發(fā)，已經(jīng)完成測(cè)試驗(yàn)收，進(jìn)行部署應(yīng)用。針對(duì)光環(huán)云和AWS云平臺(tái)的多項(xiàng)云計(jì)算功能模塊進(jìn)行規(guī)劃設(shè)計(jì)以及深入開發(fā)，云計(jì)算研發(fā)項(xiàng)目中已經(jīng)完成虛擬路由器模塊的測(cè)試驗(yàn)收工作，已經(jīng)部署應(yīng)用；開發(fā)完成基于AWS云平臺(tái)的客戶業(yè)務(wù)系統(tǒng)，已經(jīng)部署應(yīng)用。公司針對(duì)云計(jì)算產(chǎn)品的持續(xù)深入開發(fā)將不斷增強(qiáng)公司在公有云、混合云領(lǐng)域的服務(wù)能力，為客戶提供最優(yōu)性價(jià)比的云計(jì)算解決方案服務(wù)。
投資建議：光環(huán)新網(wǎng)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，正式在國(guó)內(nèi)開啟運(yùn)營(yíng)AWS云服務(wù)，同時(shí)推動(dòng)混合云及管理的應(yīng)用，有望成為國(guó)內(nèi)僅次于阿里云的第二大云計(jì)算運(yùn)營(yíng)商。
我們看好公司在云計(jì)算領(lǐng)域的高成長(zhǎng)性，我們預(yù)計(jì)公司2016-2018年EPS分別為0.47元/0.84元/1.05元，維持買入-A評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)50元。
風(fēng)險(xiǎn)提示：IDC業(yè)務(wù)規(guī)模不達(dá)預(yù)期；AWS中國(guó)地區(qū)云計(jì)算業(yè)務(wù)拓展緩慢(來源：安信證券 文/張龍 編選：網(wǎng)經(jīng)社)
